橡膠制品是指以生膠（天然橡膠、合成橡膠、再生膠等）為主要原料、各種配合劑為輔料，經煉膠、壓延、壓出、成型、硫化等工序，制造的各類產品，還包括利用廢橡膠再生產的橡膠制品。橡膠制品因其具有特殊的高彈性，優異的耐磨、減震、絕緣和密封等性能，廣泛應用于汽車、工業機械、家電、船舶、化工、電力、鐵路甚至航空、航天等領域。


一、橡膠制品進出口


近年來，我國橡膠制品行業取得了快速發展，我國橡膠制品除可滿足國內發展需求外，由于與國際先進技術接軌步伐不斷加快，已積極參與國際市場的競爭與合作。根據中國海關總署統計，2021年中國橡膠制品出口額為224.3億美元。近些年我國橡膠制品出口額整體相對穩定，出口額維持在200億美元左右，中商產業研究院預測，未來橡膠制品出口將穩步增加，達245億美元左右。


2016-2021年中國橡膠制品進口總額呈現先下降后穩定的趨勢。根據數據，2021年中國橡膠制品進口額為57.3億美元，近些年進口額維持在50億美元左右，預測2022年將保持穩定趨勢。


二、供應端：橡膠供應泰國正常越南高增長


1）泰國橡膠生產出口正常。


2021年泰國天然橡膠產量約為484萬噸，產量占全球總產量的35%，其中471萬噸用于出口，產量與出口量均穩居全球第一。


據泰國海關公布的數據顯示，22年6月份，泰國混合膠出口量約13.50萬噸，同比上漲31.57%，環比上漲4.34%。標膠出口量約13.13萬噸，同比上漲13.712%，環比下降0.94%。


與全乳膠類似，2022年上半年泰國原料高點再次出現在2月。主要原因可能是，中國輪胎行業春節后復產預期和泰國供應的停割期疊加，出現了常見的季節性高點。泰國北部和東北部于2月下旬進入停割期，南部在降雨影響下產出出現明顯減少預期，加工廠及二盤商適量儲備庫存，原料收購價格持續上漲；


2）從越南數據來看，越南生產和出口均比較高。

2022年6月越南出口天然橡膠合計9.15萬噸，較21年的6.95萬噸同比增加31.8%，較5月環比增加70.1%。其中標膠出口4.52萬噸，同比增加11.4%，環比增加39.7%；煙片膠出口0.70萬噸，同比增加18.5%，環比增加124.4%；乳膠出口3.92萬噸，同比增加71.8%，環比增加114.7%。


6月，越南天然橡膠、混合橡膠合計出口18.51萬噸，較21年的16.73同比增加10.6%；合計出口中國12.43萬噸，較21年的10.97萬噸同比增加13.3%。2022年1-6月越南天然橡膠、混合橡膠合計出口79.43萬噸，較21年的73.09萬噸同比增加8.7%；合計出口中國50.62萬噸，較21年的46.11萬噸同比增加9.8%。



6月越南全面開割，產區天氣相對較好，原料產量逐步增多。越南的乳膠供應也是高增長。因此2022年供應的增量，主要看越南的情況。


由于3L和全乳膠下游類似，因此越南供應的高增長，對全乳膠價格的壓力不言而喻。


2022年下半年，越南供應量到底如何，無疑將影響全乳膠RU2301和RU2305的溢價空間。


3）6月中國進口量略微上行


2022 年 6 月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）進口量終值 43.37 萬噸（預估值 36.09 萬噸，初值 41 萬噸），環比+28.38%，同比+23.17%，1-6 月份累計進口 273.26 萬噸，累計同比+7.11% 。6月份進口量同環比增加的趨勢符合市場預期，但是增加幅度大幅高于市場預期。環比上漲原因是泰國原料逐漸上量向中國分流增多，前期延遲船期部分到港，國內經濟逐漸恢復，帶動下游終端內銷情況有所好轉，疊加套利企業小幅高頻加倉部分貨源到港。 2022年6月中國天然橡膠（含技術分類、膠乳、煙膠片、初級形狀、混合膠、復合膠）出口量 0.44 萬噸，環比-10.52%， 同比-19.68%，1-6 月份累計出口 2.85萬噸，累計同比+3.96%。


三、需求端：開工平均保持60%，外需低迷


1、開工預計仍難有明顯改善


7月中國半鋼胎樣本企業開工率為65.80%，環比+3.68%，同比+12.96%。月內多數樣本企業增加外貿雪地胎排產，開 工積極性尚可，整體檢修現象明顯少于上月，但個別企業設備故障檢修及月底安排常規檢修，限制開工提升幅度。


7月中國全鋼胎樣本企業開工率為59.24%，環比+1.66%，同比+0.62%。月內樣本企業開工小幅上調，多數企業開工表現平 穩，個別經濟型產品為主的企業出貨量尚可，為保證產品正常供應，排產略有提升。但部分小規模企業出貨壓力較大，存控產行為，加之月底疫情反復，個別樣本企業生產暫停，開工提升幅度受限。


2、重卡汽車銷量


今年7月份，我國重卡市場大約銷售4.9萬輛左右(開票口徑)，環比今年6月下降11%，比上年同期的7.63萬輛下降36%，凈減少2.73萬輛。4.9萬輛是自2016年以來7月份銷量的最低點，比2016年7月銷量(4.97萬輛)還要略低。


3、原料價格下行，利潤有所抬升，但總體仍不高


截至 7月29日，全乳膠交割利潤為-220 元/噸，較6月底-160 元/噸下跌 60 元/噸；7 月份平均交割利潤-202 元/噸，環比+7.34%，同比-633.33%。云南產區天然橡膠產量季節性增加，另外期貨盤面大跌導致市場信心受挫，同時打壓產區原料收購價格，全乳膠理論生產成本有所降低。宏觀悲觀氣氛拖拽下，期貨盤面超跌下行，導致全乳膠交割利潤下滑。下旬，云南產區原料收購價格窄幅上漲，生產成本增加不及期貨盤面反彈力度，交割利潤空間得到一定修復，但仍然處于倒掛狀態，對工廠生產積極性造成一定抑制。


四、發展趨勢


1.綜合性能不斷提升，應用領域不斷豐富


橡膠制品因其具有優異的物理性能、化學性能和力學性能，在各應用領域都表現出了不可替代性，目前已廣泛應用于采掘、汽車、建筑、機械、電子等重工業和新興產業以及日用、醫用等領域。隨著科學技術的不斷發展，智能消費電子、航空航天、節能環保等一大批新興產業取得爆發式發展。


普通橡膠制品已無法滿足其性能品質要求，通過對橡膠制品設計研發、生產工藝的不斷摸索，根據不同的使用條件和要求，從不同的角度對橡膠制品進行必要的改性以進一步提高其性，能和品質，這將會大大豐富橡膠制品產品的應用領域。


2.特種功能橡膠制品進口替代是未來行業趨勢


目前，國際廠商主要占據橡膠制品行業的中高端市場，產品附加值高，并引領行業的發展方向。而現階段我國主要以普通橡膠制品為主，行業進入門檻低，顯現出“低端產品過剩、高端產品不足”的結構性矛盾。


特種功能橡膠制品將在國家政策支持和產業結構升級的大背景下，迎來快速的發展機遇，高端產品進口替代市場空間巨大，將成為未來市場爭奪的熱點。未來國內少數具備核心技術和研發優勢的橡膠制品企業，將依托產品技術優勢和本土化優勢逐步擠占國際巨頭的市場份額，逐步實現進口替代，占據更大的市場份額，提升我國橡膠制品行業的技術水平和市場地位。


文章來源：安期智庫，期貨投研，中商情報網