【導語】：6月中上旬丁苯橡膠(15095, 210.00, 1.41%)出廠價格上行，且漲幅高于原料出廠價漲幅，受此影響6月中上旬丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利虧損縮窄。6月下旬丁苯橡膠價格存走低預期，且走低幅度或也高于原料丁二烯價格走低幅度，丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利水平或呈現(xiàn)偏弱調(diào)整。

丁苯橡膠價格漲幅大于成本漲幅 行業(yè)理論生產(chǎn)毛利走高

據(jù)卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，6月18日國內(nèi)丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利-37.5元/噸，較上月末走高725元/噸，行業(yè)理論生產(chǎn)毛利虧損寬幅縮窄。毛利虧損縮窄的主要原因：6月中上旬國內(nèi)丁苯橡膠以及其主要原料丁二烯出廠價格均呈現(xiàn)走高趨勢，但丁苯橡膠出廠價格走高幅度高于丁二烯的走高幅度，所以綜合計算丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利水平呈現(xiàn)上行。

供需雙驅(qū)動 丁二烯出廠價走高

進入6月份以來部分丁二烯生產(chǎn)裝置復產(chǎn)不及預計，市場可流通現(xiàn)貨仍偏少，加之東北某順丁生產(chǎn)裝置以及山東某順丁生產(chǎn)裝置復產(chǎn)，需求預期走高，供需基本面對丁二烯價格共同形成驅(qū)動，導致6月中上旬丁二烯出廠價格拉升。截至6月18日丁二烯出廠價格為13800元/噸，較上月末走高1800元/噸。

成本加相關(guān)品驅(qū)動 丁苯橡膠出廠價格走高

截至6月18日丁苯橡膠出廠價格為15700元/噸，較上月末走高2000元/噸。走高原因：丁二烯作為丁苯橡膠的主要生產(chǎn)原料，丁二烯價格變化對丁苯橡膠有重要影響，因此6月中上旬丁二烯價格拉升，對丁苯橡膠價格形成驅(qū)動；同時6月上旬丁苯橡膠的相關(guān)品合成橡膠期貨也呈現(xiàn)上行趨勢，并維持高位調(diào)整，相關(guān)品也對丁苯橡膠價格形成帶動。成本以及相關(guān)品都對丁苯橡膠價格形成支撐，6月中上旬丁苯橡膠出廠價格寬幅走高。

近期丁苯橡膠價格走低幅度或大于成本 ?行業(yè)理論生產(chǎn)毛利或偏弱調(diào)整

成本：近期衛(wèi)星化學丁二烯生產(chǎn)裝置復產(chǎn)，市場貨源供應小幅增加；且近期受合成橡膠期貨價格偏弱運行等影響，下游對丁二烯高價抵觸或增加，以剛需采購為主，貿(mào)易商高價出貨或承壓，價格存下行預期。但山東某順丁橡膠生產(chǎn)裝置或于近期重啟，需求或增加對后續(xù)丁二烯價格存有一定支撐。丁二烯價格或呈現(xiàn)小幅走弱后盤整趨勢，預計下行空間有限。

價格：預計原料丁二烯市場價格存繼續(xù)回落可能，成本對丁苯橡膠價格支撐或減弱；且丁苯橡膠下游輪胎等應用企業(yè)大概率繼續(xù)維持剛需采購，呈現(xiàn)不買跌狀態(tài)，囤積原料意愿弱，需求難有改善。成本以及需求對丁苯橡膠價格或難以形成有效驅(qū)動，丁苯橡膠價格或偏弱調(diào)整。

綜合來看6月下旬丁苯橡膠成本以及價格均存走低預期，但丁苯橡膠價格走低幅度或較大，預計丁苯橡膠行業(yè)理論生產(chǎn)毛利或呈現(xiàn)偏弱調(diào)整。